中欧复兴开发银行与APS Holding官宣2.5亿欧元跨境不良资产共投基金

2026年7月19日，欧洲复兴开发银行（EBRD）总部发布官方公告，宣布与欧洲头部不良资产管理巨头捷克APS Holding达成战略合作，共同设立总规模2.5亿欧元的跨境不良资产专项投资基金，重点布局罗马尼亚、匈牙利、保加利亚等中东欧国家银行逾期信贷、抵债不动产资产包，是今日全球不良资产领域规模最大的跨国合作项目，面向全球机构投资者开放份额认购。

本次合作基金总出资2.5亿欧元，其中欧洲复兴开发银行承诺出资7500万欧元，占比30%，剩余资金由APS Holding联合全球私募资本、养老基金共同募集，基金封闭运营周期3年，核心投资标的分为两大品类：其一为中东欧本土商业银行批量出让的对公中小企业不良贷款包，原始信贷规模区间在500万至2亿欧元；其二为银行司法抵债获取的商业地产、工业园区、城镇住宅物业，全部采用公开密封拍卖、协议转让两种渠道完成资产收购。

从市场背景来看，中东欧区域近两年制造业出口疲软、居民消费信贷违约率持续走高，各国央行陆续出台政策鼓励本土银行对外出让不良资产，放宽外资持有本地抵债不动产的年限、汇兑限制。罗马尼亚银行业二季度不良贷款率升至7.2%，为近四年新高，大量银行计划在下半年集中打包处置坏账，市场存量待售不良资产规模超120亿欧元，为跨境资本提供充足收购标的。

根据合作协议，APS Holding将全权担任基金资产管理人，负责资产尽调、竞拍报价、债务重组、物业盘活全流程运营；欧洲复兴开发银行提供政策、跨境资金汇兑、本地法律合规配套支持，降低境外机构投资区域市场的合规门槛。基金明确参与各国银行不良资产公开拍卖的准入标准，境外机构仅需缴纳标的评估价10%保证金即可参与竞价，支持欧元、美元多币种跨境支付保证金与交割款。

公告披露，基金将于8月1日正式启动全球份额募资，同步开启中东欧各国银行不良资产包尽调预约通道，9月起全面参与区域内银行批量资产拍卖。目前已有加拿大养老金计划投资委员会、堡垒投资集团、橡树资本三家国际资管巨头提交意向出资申请，意向认购金额合计超1.1亿欧元。

行业分析师解读，中东欧不良资产包平均成交折价维持在60%-75%区间，商业地产类抵债资产具备租金修复、改造增值空间，本次中欧联合基金落地，将进一步推高区域跨境不良资产拍卖市场活跃度，压缩本土资本竞价优势。同时业内提示，投资者参与当地资产拍卖需重点关注不动产产权登记差异、跨境收益预扣税、本地租户权益保护三大风险，竞拍前需完成完整属地法律尽调，避免产权瑕疵阻碍资产处置回款。

本次合作也是欧洲复兴开发银行“不良资产处置二期框架”落地的标志性项目，后续还将推出配套专项担保工具，降低中小跨境资管机构参与区域资产拍卖的资金门槛，加速中东欧银行业资产负债表出清，拉动区域存量不动产市场盘活。